Auteur/autrice : admin2184

L’ordre du monde change ! L’écart de puissance entre les Etats-Unis et la Chine semble se réduire à grand pas. Dans ce livre, Principles for Dealing with the Changing World Order,   l’investisseur et gestionnaire de fonds Ray Dalio explique pourquoi les états réussissent et s’effondrent inexorablement. Il partage des conseils pour évoluer dans ce monde changeant. Par dessous-tout, il met en évidence des principes universels et intemporels. Du fait que le contenu du livre est très dense, cette synthèse se découpe en deux parties. 

Dans un premier temps, nous nous plongerons dans une analyse des grandes dynamiques qui se produisent inlassablement en identifiant les facteurs à l’origine de ces changements.

Dans un second temps, nous dresserons une rapide synthèse de l’évolution de l’ordre mondial au cours des cinq derniers siècles qui nous amènera à étudier la situation actuelle. C’est parti !

Vidéo

Partie 1

Partie 2

Version audio

Partie 1

Partie 2

Fiche de lecture

Télécharger

Résumé : Principles for Dealing with the Changing World Order – Ray Dalio

Comprendre l’avenir en s’inspirant du passé

Ray Dalio nous plonge dans une analyse fascinante des cycles historiques des monnaies et des états pour nous aider à comprendre l’évolution de monde. Malgré des différences radicales entre les époques (au niveau des systèmes politiques, des modes de vie ou des technologies…), il existe de grandes dynamiques qui se produisent inlassablement. Par exemple, on observe de multiples similitudes entre la période des années 1930-1945, la montée et la chute de l’empire britannique ou encore l’histoire des dynasties chinoises. Les mêmes mécanismes sont à l’origine de la prospérité puis du déclin de toutes les nations. Aucune n’échappe à ces cycles. Dit autrement, les phénomènes majeurs auxquels on risque d’assister au cours de notre vie se sont produits à maintes reprises. C’est pourquoi, il est pertinent d’étudier le passé pour se préparer au changement à venir.

Les schémas prévisibles d’ascension et de chute

Les grands dynamiques qui décrivent l’évolution des empires se caractérisent par : 

• • des périodes de paix et de prospérité marquées par un boom de la créativité et une hausse du niveau de vie.
  • des périodes de dépression, de révolution et de guerre durant lesquelles les luttes pour la richesse et le pouvoir entraînent des changements brutaux. 

A notre échelle individuelle, l’enjeu est de comprendre où nous en sommes dans ces cycles afin de prévoir ce qui pourrait advenir.

Les trois forces majeures à surveiller

Ray Dalio identifie trois forces à observer : 

1. 1. Le cycle de la dette et des marchés de capitaux à long terme car il façonne profondément l’économie mondiale. Actuellement, les faibles taux d’intérêt remettent en question la valeur de l’argent.
   2. Le cycle de l’ordre et du désordre internes, c’est-à-dire, les écarts de richesse, de valeurs et l’état du pouvoir politique. De nos jours, la situation est propice aux conflits internes.
   3. Le cycle de l’ordre et du désordre externes. Il s’agit des relations entre les différentes forces mondiales. Pour la première fois depuis des décennies, les États-Unis font face à un véritable rival (la Chine), qui progresse rapidement et remet en question l’ordre mondial actuel.

Se préparer à être surpris

Même si les transformations à l’origine des dynamiques globales sont inévitables et la plupart du temps imprévisibles, plusieurs principes restent intemporels pour s’adapter à ces changements. L’auteur structure ses enseignements en trois parties : 

• • Une synthèse simplifiée des leçons apprises en observant l’histoire des différents empires
  • Une analyse approfondie des plus grands empires monétaires des 500 dernières années
  • Une réflexion sur ce que ces leçons historiques signifient pour l’avenir.

Partie 1 : Une vue d’ensemble du fonctionnement du monde

Comprendre les grands cycles

Les mécanismes cycliques qui régissent les changements de l’ordre mondial proviennent des dynamiques économiques et politiques. Dans les très grandes lignes, ce processus comprend une phase de progression ascendante : la productivité humaine augmente, la richesse s’accroît et le niveau de vie s’améliore. Puis, il y a une stagnation durant laquelle les écarts se creusent et le pouvoir et la richesse se concentrent à l’excès. Il s’ensuit une période de récession brusque marquée par des crises, révolutions ou guerres civiles qui aboutissent à un nouvel ordre mondial.

Un monde en perpétuel changement

Les progression puis chutes d’empires sont légions au cours de l’Histoire. Autour de la méditerranée, l’empire romain s’est imposé durant les premiers siècles après Jésus Christ avant de s’effondrer. En Orient, la Chine a dominé pendant des siècles avant de décliner au 19e siècle. En Europe, le Royaume-Uni a prospéré au 19e siècle avant d’être dépassé par les Etats-Unis après la Seconde Guerre mondiale. Aujourd’hui, l’occident est en déclin relatif, tandis que la Chine renforce sa position. Bref, l’ordre du monde est en perpétuel changement.

Les 8 facteurs de la richesse et du pouvoir

Ray Dalio identifie huit critères qui déterminent la force d’une nation :

1. 1. L’éducation.
   2. La compétitivité.
   3. L’innovation et la technologie.
   4. La production économique*.
   5. *Sa part dans le commerce mondial.
   6. La puissance militaire.
   7. La force des centres financiers.
   8. Le statut de monnaie de réserve.

Le cycle archétypal

 

Ces facteurs évoluent tout au long des cycles. 

• • La période de prospérité est marquée par une faible dette, une cohésion sociale, une éducation solide, une paix guidée par des puissances dominantes.
  • Le sommet de la courbe se caractérise par des excès : une forte dette,un creusement des écarts de richesse, une baisse de l’éducation et des infrastructures, des conflits internes et des rivalités internationales.
  • Le déclin est une phase douloureuse de restructuration et de conflits, où un nouvel ordre se crée, ouvrant la voie à une nouvelle période de prospérité.

Du point de vue occidental, nous sommes actuellement proches de la fin d’un long cycle d’endettement. Les gouvernements et les banques centrales tentent de combler leurs déficits en empruntant et en imprimant de l’argent. Les écarts de richesse s’accroissent, les conflits se multiplient et les crises comme les pandémies mondiales exacerbent ces tensions.

Les Déterminants

Pour comprendre le fonctionnement de cette « machine au mouvement perpétuel », Ray Dalio observe les interactions entre les systèmes de gouvernance. Il établit une vingtaine de déterminants caractéristiques que l’on peut regrouper en deux principaux types : 

• • Les déterminants hérités 
  • le capital humain

Les déterminants hérités 

Les déterminants hérités incluent, entre autres, la géographie, la géologie, la généalogie et le climat, les catastrophes naturelles. Ces éléments influencent le développement et la prospérité d’une nation car ils sont la base sur laquelle elle construit son bien-être.

Les déterminants correspondants au capital humain

L’histoire montre que la manière dont les gens se comportent est le déterminant le plus important. Le capital humain est plus durable que les ressources naturelles, car il ne s’épuise pas avec le temps. Par “capital humain”, l’auteur regroupe de multiples facteurs. 

• • D’abord il y a les moteurs de nature humaine, tels que l’intérêt personnel (survie), la quête de richesse et de pouvoir, le pouvoir d’achat, la capacité à tirer des leçons de l’histoire, et l’innovation humaine (qui est la plus grande force évolutive). 
  • On retrouve également les déterminants culturels. La culture façonne les comportements collectifs et influence la capacité d’une société à s’adapter et à prospérer.
  • Les interactions entre individus ainsi que l’équilibre des pouvoirs sont également des facteurs à observer. Les écarts de richesse, les luttes de classe ou encore les cycles politiques gauche-droite ont un fort impact sur la destinée d’un pays.

L’équilibre des forces

En tout cas, le grand cycle de l’équilibre des pouvoirs se décline en cinq étapes :  

1. 1. La formation d’alliances autour de visions communes
   2. La guerre pour déterminer les vainqueurs et les perdants.
   3. Des luttes de pouvoir entre les vainqueurs.
   4. Une période de paix et de prospérité qui conduit à des excès et des disparités de richesse et d’opportunités
   5. Des conflits croissants qui entraînent des changements révolutionnaires et un nouveau cycle

Le grand cycle de la monnaie, du crédit, de la dette et de l’activité économique

Les moteurs de la plupart des nations et des individus sont la quête de pouvoir et la réussite financière. L’huile qui détermine l’efficacité du système sont la monnaie et le crédit. Pour comprendre l’évolution de l’ordre mondial, il est indispensable de comprendre la mécanique de l’argent.

Les principes intemporels et universels de la monnaie et du crédit 

Toutes les entités (individus, entreprises, organisations à but non lucratif et gouvernements…) partagent des réalités financières similaires. Ils reçoivent de l’argent (revenus), en dépensent (dépenses), et le solde entre les deux constitue leur revenu net. S’ils dépensent plus qu’ils ne gagnent, les options sont restreintes : puiser dans l’épargne ou emprunter pour combler l’écart. Dès lors que les actifs d’une entité sont insuffisants pour couvrir ses dettes, elle doit réduire ses dépenses ou faire face à la faillite. Le remboursement des dettes est un facteur qui a une influence majeure sur la stabilité économique.

La dette, l’équité et l’importance des banques centrales 

L’impression de monnaie par l’intermédiaire des banques centrales est un moyen de soutenir la dette et de conserver la valeur de sa devise. Avoir une monnaie de réserve confère à un pays un pouvoir économique et géopolitique immense. On appelle  « monnaies de réserve » les quelques devises largement acceptées à l’échelle mondiale, comme le dollar. En tout cas, il est capital de comprendre que la valeur des monnaies fluctue.

La valeur de l’argent

L’argent représente un moyen d’échange qui permet d’allouer les ressources efficacement et peut aussi servir de réserve de valeur. Cependant, la plupart des monnaies actuelles n’ont aucune valeur intrinsèque (ce ne sont que des inscriptions comptables modifiables) qui tendent à s’effondrer périodiquement.

Distinguer : monnaie, crédit et richesse 

Les banques centrales ont pour rôle de réguler l’offre et la demande de monnaie et de crédit afin d’influencer l’économie. Bien que l’on associe la monnaie et le crédit à la richesse, ils ne sont pas synonymes. Contrairement aux deux autres, la richesse découle directement de la productivité. Les cycles économiques sont souvent mal compris en raison de cette confusion.

Le cycle d’endettement à long terme 

Pour comprendre l’activité économique, il convient d’observer le cycle d’endettement à long terme. Il suit six étapes :

• • Étape 1 : Au départ, les entités ont peu ou pas de dettes. Leur monnaie est considérée comme “dure”
  • Étape 2 : Ensuite, la monnaie évolue au fur et à mesure de revendication (besoin de faciliter les échanges, faire des prêts/crédits…). C’est à ce moment que les billets de banque et la monnaie papier apparaissent.
  • Étape 3 : L’accès au crédit est facilité et l’endettement augmente.
  • Étape 4 : Il s’ensuit inévitablement des défauts de paiement, des dévaluations et une crise de la dette. C’est à ce moment que l’on assiste à l’impression de monnaie et la rupture du lien avec la monnaie dure.
  • Étape 5 : Cela entraîne le passage à la monnaie fiduciaire, qui accentue la dépréciation de la monnaie.
  • Étape 6 : Cette dévaluation déclenche des “bank runs” et une fuite vers les actifs tangibles

Les 3 types de systèmes monétaires

En résumé, il existe trois types de systèmes monétaires à travers l’histoire :

1. 1. La monnaie « dure »
   2. La monnaie papier
   3. La monnaie fiduciaire

Le premier est le plus restrictif car l’offre de monnaie dépend des ressources physiques. Le second permet une création plus facile d’argent, mais conduit souvent à des crises bancaires. Le troisième type repose entièrement sur la confiance et échoue lorsque cette confiance disparaît. Tout système monétaire traverse des cycles répétitifs durant lesquels la création de dettes se solde par la dévalorisation de la monnaie.

L’évolution de la valeur de la monnaie

Au lieu de se concentrer sur la valeur de leurs actifs financiers (actions, biens immobiliers, etc.), il est préférable de se focaliser sur les questions de valeur monétaire, car la fluctuation massive des devises a un impact majeur sur le pouvoir d’achat.

Vers une dévaluation universelle de chaque devise

Au cours de l’Histoire, toutes les monnaies se dévaluent et/ou disparaissent. Depuis 1700, environ 750 monnaies ont existé, mais seulement 20 % d’entre elles subsistent encore aujourd’hui, mais elles ont toutes connu des dévaluations. Notons deux choses à ce niveau : 

• • Les grandes dévaluations monétaires se produisent généralement brusquement lors de crises de la dette.
  • La dévaluation des monnaies se mesure par rapport à l’or, qui est considéré comme une valeur refuge stable.

Performance de la monnaie

Entre 1850 et aujourd’hui, les devises productrices d’intérêt ont offert un rendement moyen annuel de 1,2 %, contre 0,9 % pour l’or. Toutefois, ces rendements varient énormément selon les périodes et les pays. Depuis l’ère des monnaies fiduciaires modernes (après 1912), le rendement réel des devises est négatif (-0,1 %), tandis que l’or a connu un rendement moyen de 1,6 %. 

Il est particulièrement risqué de conserver de la monnaie productrice d’intérêt comme réserve de valeur à la fin des cycles d’endettement, car l’inflation peut diminuer significativement le pouvoir d’achat. On peut retenir que les monnaies perdent inévitablement de leur valeur par rapport aux actifs financiers, mais aussi face aux biens et services.

Le grand cycle de l’ordre et du désordre interne

Les comportements des individus et les relations humaines influencent drastiquement les résultats sociétaux. Chaque pays possède des systèmes qui régissent ces comportements et influencent les résultats économiques, sociaux et politiques. Cet ordre interne évolue et se répète, alternant entre des périodes de stabilité et des périodes de conflits internes.

Les six étapes du cycle interne 

Le cycle interne d’une société se déroule en six étapes :

1. 1. Un nouvel ordre débute lorsqu’un nouveau leadership prend le pouvoir et le consolide. La clé réside dans la création d’un système capable de générer de la prospérité pour la majorité de la population, en particulier pour la classe moyenne. 
   2. Les systèmes de répartition des ressources et les bureaucraties gouvernementales se mettent en place et s’affinent
   3. Il s’ensuite une période de paix et de prospérité
   4. Les excès apparaissent au niveau des dépenses / dette et les écarts de richesse se creusent.
   5. La situation financière se détériore et mène à des conflits intenses. Par exemple, les tensions augmentent lorsque les gouvernements tentent d’augmenter les taxes, les impôts ou réduire les dépenses.
   6. L’éclatement de mouvements révolutionnaires provoquent la modification profonde de l’ordre interne. Un nouveau leadership émerge et le cycle recommence… . 

Les pays évoluent à des stades différents de ce cycle, ce qui génèrent des dynamiques complexes qui affectent l’ordre mondial. 

Productivité, dépenses, bureaucraties, divisions

Le point capital à comprendre est que la prospérité durable d’une nation repose sur une productivité qui profite à tous. Pour cela, la création de dette et de monnaie doit être investie dans des gains de productivité plutôt que d’être distribuée sans rendement. Si l’argent est mal utilisé, cela dévalue la monnaie et réduit le pouvoir d’achat de l’État et des individus.

À mesure que le cycle avance, la bureaucratie devient un obstacle à la prise de décisions sensées ce qui augmente la difficulté à gérer les crises. Les périodes de troubles amplifient les divisions sociales et les individus se regroupant en classes rivales. Lorsque les causes idéologiques dépassent l’importance du système de prise de décision, le système est en danger. Si chacun défend sa cause à tout prix au détriment des règles, les mouvements révolutionnaires et l’effondrement sont proches. Ces révolutions surviennent lorsque les systèmes de résolution des désaccords cessent de fonctionner. Ces changements brutaux amènent à une restructuration radicale des richesses et du pouvoir politique.

Notons que les puissances étrangères ont un rôle non négligeable dans les guerres civiles puisqu’elles cherchent à influencer l’issue en fonction de leurs intérêts.

Le grand cycle de l’ordre et du désordre externe

Sur la scène internationale, les relations entre pays sont davantage dictées par des dynamiques brutales de pouvoir que par des lois ou institutions partagées. Les relations internationales reposent davantage sur la loi du plus fort que sur des institutions et des règles claires.

Les types de guerres et leurs imprévisibilité

Ray Dalio expose cinq principales catégories de conflits : 

• • les guerres commerciales/économiques
  • les guerres technologiques
  • les guerres de capitaux
  • les guerres géopolitiques
  • les guerres militaires. 

Les guerres totales surviennent lorsque des conflits liés à des enjeux existentiels (indispensables à la survie d’un pays) sont insolvables par des moyens pacifiques. La guerre décide quel camp imposera sa volonté dans les relations internationales futures.

Deux certitudes qualifient toute guerre : 

• • leur déroulement est imprévisible
  • le résultat est toujours bien pire qu’imaginé

La gestion des crises et des conflits

L’évolution de l’ordre mondial est indissociable de la force militaire et la force économique de chaque nation. Ces deux forces sont étroitement liées car la capacité à dépenser plus que ses rivaux est un atout crucial. Le risque majeur survient lorsque deux puissances possèdent des forces militaires comparables et des divergences existentielles irréconciliables. Dans ces situations, les négociations sont privilégiées puisqu’elles évitent les affrontements qui se soldent toujours par un coût en vies humaines et en ressources intolérables. L’enjeu réside davantage dans l’obtention des gains sans sacrifier l’essentiel. 

Plutôt que de s’engager dans un conflit armé direct, les nations se lancent d’abord dans des guerres économiques. Les outils financiers comme la confiscation de biens, le blocage de l’accès aux marchés de capitaux, et l’imposition d’embargos ou de blocus sont utilisés comme des armes. Ces mesures visent à affaiblir l’adversaire sans interventions armées, puis d’exploiter les faiblesses créées pour obtenir des gains stratégiques. 

En cas de guerre militaire, la capacité d’un pays à supporter la douleur infligée (en termes de pertes humaines et matérielles) est souvent plus déterminante que sa capacité à infliger des souffrances à l’ennemi. Des politiques économiques spécifiques pour maintenir l’effort de guerre, comme l’impression de monnaie, la restructuration des dettes et des programmes de dépenses gouvernementales massifs, visent également à soutenir l’armée tout en assurant la stabilité économique interne.

En résumé, les cycles d’ordre et de désordre entre les pays suivent des schémas récurrents, influencés par des dynamiques de pouvoir, des crises économiques, et des conflits existentiels. Si les relations entre nations sont moins encadrées par des lois que les relations internes, elles sont davantage dictées par la force et la résilience économique et militaire.

Conseils pour investir à la lumière du grand cycle

Du point de vue d’un investisseur, il est essentiel de comprendre que les dynamiques des marchés financiers suivent des schémas récurrents influencés par les grands cycles des nations. Conscient de cette cyclicité historique, il est impératif de se protéger contre de futurs bouleversements en diversifiant ses stratégies et en restant prudent face à l’incertitude. 

Gardons en tête que le capitalisme et les marchés financiers se caractérisent toujours par des phases d’expansion et de contraction. Quatre principaux facteurs impactent directement les fluctuations économiques globales. : la croissance, l’inflation, les primes de risque et les taux d’actualisation. Le but est d’analyser les grandes tendances à la lumière de ces quatre composantes

Pour ce faire, Ray Dalio dresse dans la suite du livre une cartographie des cycles passés pour mieux comprendre l’état actuel de l’ordre mondial afin de pouvoir anticiper les scénarios futurs.

Partie 2 : Comment le monde a fonctionné durant les 500 dernières années

Voici un résumé de l’évolution de l’ordre mondial au cours des cinq derniers siècles.

Un résumé très succinct des 500 dernières années

Le monde en 1500

Au 16e siècle, le monde est perçu comme beaucoup plus vaste qu’aujourd’hui, car les communications et déplacements sont extrêmement limités. Les États-nations n’existent pas ; le pouvoir est concentré entre les mains de familles dirigeantes exerçant un contrôle sur divers territoires. Les religions et leurs leaders exercent une influence majeure. La science moderne n’a pas encore émergé. La société est aussi nettement moins égalitaire, car constituée de hiérarchies rigides et d’inégalités profondément ancrées.

On distingue plusieurs empires mondiaux en 1500 :

• • L’Europe, où plusieurs puissances se disputent ce continent, sans qu’un ordre mondial structuré se dessine.
  • L’Asie, où des empires dynastiques (notamment en Chine et en Inde) dominent cette région du monde avec des sociétés bien établies.
  • Le Moyen-Orient, dominé par l’Empire ottoman dont l’influence s’étend sur une grande partie de l’Europe du Sud et de l’Asie.
  • Les Amériques peuplées par des civilisations indigènes comme les Aztèques et les Incas qui prospèrent avant l’arrivée des Européens.
  • L’Afrique qui se compose de royaumes et d’empires puissants, mais reste peu connectée au reste du monde notamment au niveau du commerce international.

Les événements majeurs depuis 1500

Depuis 500 ans, l’évolution de l’ordre mondial s’accélère à cause de changements profonds qui façonnent le monde moderne :

• • La Révolution commerciale (12e siècle – 16e siècle) : D’abord centrée dans les cités-États italiennes, cette période marque l’essor du commerce et de la finance modernes. Par exemple, Venise était réputée pour faciliter l’emprunt à des taux d’intérêt raisonnables.
  • La Renaissance (15e siècle – 17e siècle) est considérée comme l’une des époques les plus créatives de l’histoire. L’invention de l’imprimerie au milieu du 15e siècle permet une diffusion rapide des idées et des connaissances.
  • L’âge des explorations et du colonialisme (15e siècle – 18e siècle) : Les nations européennes se lancent dans la découverte et la colonisation de nouveaux territoires. Le commerce international s’amplifie et l’économie mondiale change. A l’inverse, la Chine et le Japon adoptent des politiques d’isolement refusant d’ouvrir leurs frontières aux étrangers.
  • La Réforme protestante (1517–1648) : Ce mouvement religieux provoque un bouleversement dans l’ordre politique et religieux en l’Europe. Il contribue à la fragmentation du pouvoir sur le continent.
  • Le nouvel ordre mondial après la Guerre de Trente Ans (1648) : Le Traité de Westphalie établit un nouvel équilibre des pouvoirs en Europe et donne naissance à une forme d’ordre international basé sur la souveraineté des États.
  • L’émergence du capitalisme (17e siècle) favorise le développement des entreprises et du commerce moderne. Les marchés et la propriété privée commencent à jouer un rôle central dans l’organisation des économies.
  • La Révolution scientifique (16e siècle – 17e siècle) : Des découvertes majeures dans les domaines de la physique, de l’astronomie et de la biologie transforment la façon dont l’humanité perçoit la nature et l’univers.
  • La Première Révolution industrielle (18e siècle – 19e siècle) marque le passage à une économie dominée par l’industrie et l’invention de nouvelles technologies (ex : machine à vapeur) qui changent radicalement les modes de production.
  • Le Siècle des Lumières et l’âge des révolutions (17e siècle – 18e siècle) : Les idées nouvelles sur les droits de l’homme, la démocratie et la raison émergèrent, ce qui provoquent des révolutions majeures.
  • Les guerres napoléoniennes et le nouvel ordre mondial qui suivit (1803–1815) : Ces conflits bouleversent l’Europe et aboutissent sur une réorganisation des relations internationales qui place la Grande-Bretagne au sommet de l’ordre mondial.
  • Les puissances occidentales s’étendent en Asie (19e siècle ) : Les nations européennes étendent leur influence en Asie ce qui marque le début d’une domination coloniale croissante dans cette région.

Pour mieux comprendre la situation actuelle, Ray Dalio revient en détail sur les cycles des principales puissances ayant façonné le monde durant ces derniers siècles.

D’anciennes puissances : les empires européens

L’empire néerlandais (le llorin)

Au 16e et 17e siècle, de multiples luttes dynastiques font rage en Europe. A la fin de la guerre de Trente Ans, le traité de Westphalie (1648) établit l’indépendance des Pays-Bas et jette les bases d’un nouvel ordre mondial, favorable aux intérêts néerlandais. Les Néerlandais deviennent une des plus grandes puissances commerciales et financières. Leur devise, le florin, devint la première monnaie de réserve internationale. Leur marché de capitaux efficaces leur permet de lever rapidement des fonds pour financer leurs guerres, leurs entreprises commerciales, et soutenir l’expansion de leur empire. 

Puis progressivement, la puissance néerlandaise décline suite à divers facteurs internes et externes, comme des rivalités géopolitiques croissantes et une perte de compétitivité. Ce déclin ouvre la voie à un nouveau cycle mondial, marqué par l’ascension de l’empire britannique.

L’empire britannique (la livre sterling)

Après les guerres napoléoniennes, le Congrès de Vienne (1815) réorganise l’Europe et consolide la position de la Grande-Bretagne comme puissance dominante. Grâce à sa suprématie navale, son empire colonial, et son dynamisme économique, l’empire britannique devint le centre du pouvoir mondial. La livre sterling prend le rôle de monnaie de réserve internationale.

Au début du 20e siècle, d’autres rivaux économiques se développent comme l’Allemagne ou les États-Unis. L’éclatement de deux guerres mondiales affaiblit les puissances européennes. La suspension de la convertibilité de la livre en or (1947), suivie de sa dévaluation marquent la fin de la domination britannique sur le système monétaire mondial. Ce déclin confirme la transition vers un nouvel ordre mondial, centré autour du dollar américain.

La puissance dominantes actuelle : Les Etats-Unis et le dollar américain

Une fois de plus, un processus révolutionnaire classique est à l’origine du succès des Etats-Unis. Des leaders emblématiques prennent le contrôle du territoire, consolident leur pouvoir, et définissent une vision pour le pays. Malgré des désaccords sur la manière d’implémenter cette vision, les dirigeants établissent un système de contrôle mutuel à travers les articles de la Confédération puis la Constitution. Ces fondements gouvernementaux sur le système monétaire, juridique, législatif et militaire permettent la montée en puissance des États-Unis. La confiance dans les institutions américaines contribuent à faire du dollar la principale monnaie de réserve mondiale, en particulier après la seconde guerre mondiale.

Tout comme n’importe quelle puissance, l’hégémonie des Etats-Unis se fragilise inexorablement. Dans les années 1970, des problèmes sur la balance des paiements, une faible croissance et une inflation élevée affaiblissent le système économique mondial basé sur le dollar. A la fin des accords de Bretton Woods, les États-Unis adoptent une politique monétaire plus stricte qui accentuent les désaccords politiques. La mondialisation et la digitalisation grandissante permettent aux États-Unis de consolider leur influence mondiale. Cependant les recours accrus à la dette scellent les bases de futures difficultés financières, comme la crise financière de 2008, suivi du boom capitaliste financé par la création monétaire. 

La polarisation politique et sociale s’accélère et engendre deux grands risques : 

• • une sorte de paralysie politique qui empêche les réformes nécessaires
  • des formes plus radicales de conflit interne, comme une guerre civile ou une révolution. 

De l’autre côté du monde, la Chine semble prendre la voie opposée et tend à devenir la prochaine grande puissance mondiale.

La puissance mondiale montante : la Chine

La très brève histoire de la Chine

L’histoire de la Chine est marquée par une succession de puissantes dynasties. 

• • La dynastie Tang (618–907) est considérée comme l’apogée de la Chine impériale
  • Les dynasties Song (960–1279) correspondent à une période d’innovation économique mondiale. 
  • La dynastie Ming (1368–1644) est une période prospère et pacifique
  • La dynastie Qing (1644–1912) est associée à la chute de l’empire Ming et à une instabilité politique

 

Le cycle dynastique chinois démontre, une nouvelle fois, le schéma récurrent de l’équilibre des pouvoirs : des leaders forts émergent pour établir un empire prospère, puis les temps de prospérité engendrent des conflits qui induisent l’émergence d’une nouvelle vision et leadership.

Une philosophie et un mode de fonctionnement à part

Malgré tout, il existe des différences fondamentales avec la culture occidentale. La pensée chinoise traditionnelle repose sur trois piliers : 

• • le confucianisme, qui prône l’harmonie dans les relations humaines, la moralité individuelle et le respect de la hiérarchie sociale.
  • le légalisme, qui met l’accent sur une autorité centralisée et une application stricte des lois. L’État doit être dirigé par un leader autocratique fort, capable de centraliser le pouvoir et d’imposer l’ordre par la force. 
  • le taoïsme, qui privilégie l’harmonie avec la nature. 

Contrairement aux “occidentaux” qui privilégient les droits individuels, le pouvoir chinois est concentré au sommet tout en étant optimisé pour le collectif. D’un point de vue militaire, la Chine aspire à éviter les conflits directs, préférant renforcer le pouvoir discrètement jusqu’à ce que sa seule démonstration suffit à obtenir la capitulation de l’adversaire. Sur le plan monétaire et économique, la Chine a traversé des cycles similaires à ceux vécus par les différents empires du monde. 

L’histoire moderne de la Chine

Dans son histoire récente, la Chine connaît d’abord un long déclin jusqu’à la montée du marxisme-léninisme en 1949. La révolution communiste de Mao Zedong marque une rupture avec un retour à la consolidation du pouvoir, la construction d’institutions, et la mise en place d’une infrastructure pour soutenir la Chine moderne. Trois grandes phases se distinguent : 

• • 1949–1976 : Mao Zedong établit les bases du communisme en consolidant le pouvoir et en créant des infrastructures
  • 1978–2012 : Sous Deng Xiaoping et ses successeurs, des réformes économiques contribuent à ouvrir le pays à l’international tout en évitant les menaces extérieures.
  • De 2012 à aujourd’hui : Sous Xi Jinping, la Chine émerge comme une grande puissance mondiale, marquée par des tensions croissantes avec les États-Unis 

Les relations entre les États-Unis et la Chine

A la lumière des cycles historiques, les États-Unis semblent être en déclin, tandis que la Chine est en pleine ascension. Ces deux nations mènent une guerre sur plusieurs fronts.

• • une guerre économique et commerciale qui s’observe par exemple au niveau de l’interventionnisme gouvernemental pour soutenir leur industrie respective.
  • Une guerre technologique visant à dominer l’innovation et limiter l’accès aux technologies critiques.
  • La guerre géopolitique s’illustrant par les efforts diplomatiques et la recherche d’alliances dans de multiples domaines
  • La guerre des capitaux. Sur ce point, l’hégémonie du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale confère aux États-Unis un pouvoir considérable.
  • La guerre militaire. Même s’il n’y a pas de conflits directs, chaque pays cherche à faire la démonstration de ses forces respectives.
  • La guerre culturelle et idéologiques à travers les médias et les différentes productions culturelles

Rappelons qu’au-delà des conflits externes, chaque nation fait face à ses propres conflits internes. Les divisions politiques, sociales ou économiques peuvent s’avérer être les ennemis les plus dangereux car elles sapent la stabilité de la nation et exacerbent les risques de vulnérabilité face aux adversaires extérieurs. Le plus important reste de se préparer aux bouleversements de l’ordre mondial, en sachant que le succès et le déclin des nations sont inévitables.

Partie 3 : Une approche prudente du futur

La philosophie de Ray Dalio revient à étudier le passé pour anticiper les événements futurs tout en se protégeant des erreurs potentielles. Son approche se fonde sur trois principes clés :

1. 1. L’évolution, qui entraîne des améliorations continues
   2. Les cycles, qui impliquent des fluctuations rythmiques (bulles de dettes, récessions, etc.) et des événements imprévus (catastrophes naturelles).
   3. Les indicateurs, qui aident à comprendre où nous nous situons dans ces cycles et à anticiper ce qui pourrait suivre.

Pour réussir, la clé est de parier sur les améliorations à long terme grâce à l’évolution, tout en restant prudent face aux imprévus et aux cycles économiques sur le court terme.

S’appuyer sur des indicateurs “clés”

Pour identifier les changements de paradigmes majeurs et s’y adapter, l’auteur partage quelques indicateurs de qualité pour faciliter cette anticipation :

• • L’inventivité humaine. C’est un facteur clé du progrès. Une révolution technique peut radicalement bouleverser l’ordre mondial
  • Le cycle de la dette, de l’argent et des marchés de capitaux. Le but est de regarder la dévaluation des actifs des créanciers et le rendement des dettes par rapport à l’inflation.
  • Le cycle d’ordre et du désordre interne. Fondamentalement, la paix est rentable alors que les conflits sont coûteux. En tout cas, c’est toujours le plus fort qui contrôle le pouvoir
  • Le cycle d’ordre et du désordre externe. Pour un avenir proche, le risque de destruction mutuelle devrait empêcher une guerre militaire totale. Toutefois, des escarmouches dangereuses sont à prévoir, à moins qu’une avancée technologique majeure ne rompt cet équilibre.
  • Les actes de la nature. Les événements naturels sont une variable imprévisible qui doit être prise en compte dans l’analyse des futurs possibles.

En résumé, l’inventivité humaine continuera probablement de générer de grands progrès. Toutefois, des cycles économiques, des tensions internes, externes et les actes de la nature engendreront des défis importants. L’évolution des nations variera en fonction de leurs réponses à ces forces concurrentes.

Zoom sur la situation actuelle et prévisions

Ray Dalio répertorie les grands indicateurs à suivre pour évaluer la santé et la trajectoire des différents pays du monde, en tenant compte de la qualité de chaque indicateur. Au cours des 10 prochaines années, les dynamiques les plus importantes seront le cycle économique à court terme, le cycle politique interne et les conflits croissants entre les États-Unis et la Chine, ainsi que la réduction des interdépendances.

Encore une fois, l’avenir reste incertain. C’est pourquoi, il est essentiel de réfléchir aux différents scénarios et se préparer aux pires en cherchant à se prémunir contre les risques intolérables. 

Ray Dalio conclut en conseillant de diversifier ses investissements, prioriser la gratification différée et collaborer avec les autres pour trianguler les meilleures solutions.

_______________

 Lien affilié Amazon : Principles for Dealing with the Changing World Order – Ray Dalio

Pour télécharger les fiches de lecture

Consultez les fiches

_______________

Retour sur la page du projet Résumés de livre

Comment passer d’une commission de surendettement à la liberté financière ? A travers son livre, Par ici la sortie (lien affilié), l’auteur expose les principes qui lui ont permis de mettre progressivement son argent au service de ses rêves. Il organise ses conseils par l’intermédiaire 5 étapes pour lesquelles nous allons extraire les idées essentielles à travers ce résumé. C’est parti !✅

Vidéo

Version audio

Fiche de lecture

Consulter / Télécharger

Résumé : Par ici la sortie – Michaël Ferrari

Le parcours de Michaël Ferrari

L’expérience du surendettement

Durant sa jeunesse, Michaël Ferrari explique que ses parents ne roulaient pas sur l’or. Surendettés, ils risquaient de perdre leur maison. Cette expérience renforce l’auteur dans sa volonté de prendre le contrôle de sa liberté financière.

L’importance du diplôme

Étudiant, il cumule des petits boulots pour payer ses études et acquérir un diplôme. De son point de vue, le savoir se transforme en compétences qui ont de la valeur. Après l’obtention d’un bac+2 en informatique, il décroche un CDI. Cependant, il déchante rapidement lorsque son entreprise embauche un stagiaire plus diplômé et mieux payé mais qui travaille moins bien. Il constate ainsi qu’un bac + 5 est un raccourci pour gagner dix ans d’expérience et améliorer sa rémunération. 

Le manque d’intérêt dans les postes bac+5

Il se relance dans les études et empoche un bac + 5 en management et technologies de l’information. Après son stage de fin d’étude, il décroche un poste de consultant informatique en CDI. Mais il démissionne au bout de deux mois seulement car le boulot est sans intérêt. Il trouve de nouveaux employeurs et obtient un niveau de revenus correct. Malgré tout, les postes restent vides de sens et les perspectives d’évolution sont limitées.

L’expérience en freelance

Il s’intéresse alors à l’entreprenariat et décide de se mettre à son compte en tant que freelance. Mais là encore, il lui manque une pièce essentielle à son puzzle : le temps. C’est alors qu’il se lance dans la quête de développer sa liberté temporelle et financière. Il partage son expérience et ses enseignements à travers 5 étapes que nous allons découvrir dès à présent.

Étape 1 : Prendre conscience de sa prison dorée

Une prison sans barreau

Au cours de ses expériences professionnelles, Michaël Ferrari constate que sa liberté est en danger. De son point de vue, le monde du travail revient à signer le contrat suivant : échanger 90% de son temps et sa liberté pour être libre les 10% du temps restants mais avoir seulement assez d’argent pour survivre. Or attendre la retraite pour être libre de son temps est un piège à éviter.

La retraite : un modèle dépassé

Selon l’INSEE, l’espérance de vie en bonne santé est d’environ 64 ans en 2019. Vouloir être dédommagés au moment où ils sont sur le déclin est plutôt une mauvaise option. C’est pourquoi, l’auteur considère que le système de la retraite est défaillant et obsolète.

L’importance de s’occuper de son argent.

La solution pour s’extirper de cette prison sans barreau passe par le fait de prendre les rênes de sa liberté financière. L’une des premières règles à comprendre est que l’important n’est n’est pas combien on gère mais ce que l’on fait avec ce que l’on a.

Étape 2 : Faire un bilan 

Etablir la liste de ses dépenses

Pour reprendre une citation de l’écrivaine Vicki Robin : “l’indépendance financière n’a rien avoir avec le fait d’être riche. C’est l’expérience d’avoir assez.” La clé est de connaître la somme d’argent que l’on a besoin tous les mois pour mener la vie dont on rêve ? Pour répondre à cette question, l’auteur suggère de commencer par établir la liste de ses besoins actuels en s’intéressant à ses dépenses. 

Se constituer une épargne de sécurité

Ensuite, il convient de se constituer une épargne de précaution. Il s’agit d’un matelas de sécurité qui représente trois à six mois de dépenses mensuelles. Ce capital sert à payer les dépenses imprévues : contraventions, matériel à remplacer, ennuis de santé…

Mettre de l’ordre dans ses comptes

En parallèle, il est nécessaire de remettre de l’ordre dans ses finances. Voici plusieurs actions à appliquer par ordre des priorités : 

1. 1. A partir de la liste de ses dépenses, décider celles à conserver et celles à supprimer
   2. Rembourser les mauvaises dettes
   3. Constituer une épargne de précaution
   4. Epargner pour financer ses projets

Engager le changement

Michael Ferrari présente trois statistiques pour mettre en perspective l’importance de prendre en main ses finances : 

• • La majeure partie de la fortune de Warren Buffet s’est constituée après ses 52 ans
  • Il suffit de 4 ans de liberté financière pour obtenir plus de temps qu’un salarié qui travaillera 42 ans à raison de 30 jours de congés par an
  • A 40 ans, le temps restant à passer avec nos parents est épuisé à 90%

Étape 3 : Maîtriser les savoirs fondamentaux de la souveraineté temps/argent

L’intelligence financière, c’est-à-dire la capacité à organiser sa liberté économique, est un ensemble de connaissances pratiques autour de l’argent et de l’investissement.

La liberté temporelle est la première forme de richesse

Un principe fondamental est de comprendre que notre temps est la ressource la plus rare que nous ayons. Pour développer sa liberté temporelle, il faut consentir à faire des sacrifices sur le court terme pour en profiter sur le long terme. Cette phase de développement demande beaucoup d’efforts et dure entre cinq et dix ans. La finalité est d’arriver au moment où l’on a suffisamment d’argent et de souplesse temporelle pour choisir ses contraintes. 

A ce propos, le salariat correspond à une prison dorée qui nous empêche de consacrer notre temps à ce qui est le plus important. Il existe très peu de métiers où le revenu horaire est très élevé. Le seul moyen est de développer des revenus passifs qui ne dépendent pas de notre temps (immobilier, dividendes, royalties…).

L’arbitrage géographique

La seconde forme de richesse est la liberté géographique. Les revenus doivent être indépendants de l’endroit où l’on se trouve. A ce propos, le lieu de résidence est un levier qui a un impact non négligeable sur ses dépenses, notamment car le coût de la vie fluctue en fonction de la zone géographique où l’on réside. L’important est d’élaborer un projet de vie qui tient compte du lieu et du cadre de vie désirés.

Développer des revenus passifs

La troisième forme de richesse est la liberté financière qui a un impact direct sur la liberté temporelle et géographique. Tout l’enjeu est de développer de multiples sources de revenus passifs. Pour ce faire, les trois piliers où investir ses efforts sont l’immobilier, les placements financiers (Bourse/crypto monnaie) et l’entrepreneuriat.

Produire au lieu de consommer

En tout cas, l’enrichissement passe obligatoirement par l’action et un travail de production. Cela repose sur plusieurs principes : 

• • Investir habilement son énergie
  • Eviter les écrans
  • Apporter de la valeur

Le développement de ses talents

Un travail de création est forcément lié à des compétences qu’il faut faut chercher à développer pour s’enrichir. Au-delà de l’intelligence académique, il est primordial de travailler son intelligence pratique. La clé est de trouver une activité à l’épicentre de ses talents et faire preuve de débrouillardise, quitte à apprendre en pratiquant. 

Cinq distinctions à faire

Michael Ferrari partage également 5 pièges à éviter : 

• • Les gens mentent, leurs actions parlent pour eux
  • Un “Je suis débordé !” Ne doit pas être pris pour comptant 
  • Ce n’est pas parce qu’il est poli qu’il est d’accord
  • Les bonnes et mauvaises dettes sont à distinguer
  • Ce n’est pas parce que c’est cher que c’est bien

Accepter l’échec

Il est aussi capital de considérer que tout le monde a le droit à l’erreur. Expérimenter quitte à se tromper est même le seul moyen de progresser. Or, le système actuel est inadapté car il tend à sanctionner les erreurs.

Étape 4 : Investir sur les trois piliers de la liberté financière

Pour reprendre les mots de l’auteur, “la véritable richesse est de posséder des actifs qui vous font gagner de l’argent, indépendamment du temps que vous y passez.”

Pilier n° 1 : Entreprendre et créer des actifs numériques

Le rôle d’un entrepreneur est d’identifier un problème et mobiliser des ressources pour le résoudre. Internet et la dématérialisation ont permis de démocratiser et faciliter l’entrepreneuriat.

Quelques recommandations pour se lancer 

Voici plusieurs conseils généraux pour lancer son propre business : 

• • Trouver une idée en adéquation avec ses talents et aspirations en reprenant des idées existantes, en se focalisant sur des frustrations rencontrées au quotidien ou en créant un produit/service lié à son métier actuel
  • Identifier les besoins et les attentes du client en prenant le temps d’écouter ce que les gens disent et en étudiant ce qu’il font
  • Apporter de la valeur et créer du lien en faisant attention de tenir ses promesses, en étant juste ou en réparant ses erreurs
  • Vendre à sa juste valeur en utilisant le système de la prévente et surtout en passant à l’action.

Les différents modèles de l’entrepreneuriat

Michaël Ferrari présente 5 modèles entrepreneuriaux :

1. 1. Modèle 1 : free-lance. Le freelancing est la manière la plus simple d’entreprendre mais les revenus sont vite plafonnés car l’activité revient à échanger ses compétences et son temps contre de l’argent. Plusieurs services sont souvent recherchés en free-lance  : développeur, assistant de direction, consultant marketing, support client, copywriter, consultant en IA… . 
   2. Modèle 2 : Influenceur. L’objectif est de créer du contenu et le monétiser. La difficulté est que l’activité s’appuie sur le marché saturé de l’attention. La clé est de se démarquer grâce à son unicité soit en se positionnant comme un expert, soit en créant du contenu original, soit en tenant des propos à contre-courant.
   3. Modèle 3 : Infopreneur. La création de produits d’information consiste à packager de l’information en la présentant comme une solution à un problème précis
   4. Modèle 4 : e-commence. L’activité revient à vendre des produits qui ne sont pas les nôtres
   5. Modèle 5 : Création d’une agence en ligne. C’est l’évolution du modèle de free-lance. Le service vendu est effectué par des tiers qui travaillent pour le compte du propriétaire du business. L’agence agit comme un intermédiaire entre la demande et les fournisseurs.

Pour démarrer, l’idée est de trouver une activité entrepreneuriale à la frontière de ses compétences, de ses aspirations et des besoins des gens.

Pilier n° 2 : Investir dans l’immobilier

Inconvénients et avantages

L’immobilier est une forme d’investissement permettant de s’enrichir sans capital de départ, notamment grâce à l’effet de levier du crédit. C’est aussi l’une des formes de revenus les plus prévisibles et stables.

Toutefois, on peut lister plusieurs désavantages par rapport à d’autres classes d’actif : 

• • L’immobilier résidentiel dépend énormément du facteur humain
  • C’est un investissement peu liquide
  • La fiscalité est complexe et assez élevée si l’on si prend mal
  • La réglementation est instable 

Ces inconvénients sont à coupler avec des craintes comme la peur d’un effondrement du marché, la peur des travaux, la peur de la gestion des locataires, ou la peur de l’endettement.

Réussir un investissement locatif

Michaël Ferrari détaille sa méthode pour aborder sereinement un investissement immobilier locatif. Voici un bref résumé de ses recommandations : 

• • Viser à minima un investissement qui s’autofinance
  • Se créer la bonne affaire en osant transformer, modifier, améliorer ou rénover un bien
  • Ne pas hésiter à négocier 

Transformer la banque en allié

Le financement de l’opération est le nerf de la guerre, car l’enrichissement dans l’immobilier repose sur l’effet de levier du crédit. Pour développer une bonne relation avec les banques, la clé est de soigner son profil client en maîtrisant son taux d’endettement, sa situation professionnelle, ses revenus et son comportement bancaire. Il convient aussi de travailler sérieusement la présentation de son projet pour que la banque puisse facilement mesurer son risque.

Faire les bons choix fiscaux

En parallèle, il faut aussi comprendre que l’anticipation de la fiscalité est un point crucial de la réussite de son opération immobilière. Un premier point est de différencier les bien détenus en nom propre et ceux détenus via une société. Par exemple : 

• • la fiscalité d’un bien détenus en nom propre mis en location nue est punitive, l’imposition va de 17% plus de 62% en fonction des revenu
  • la location meublée non professionnelle (LMNP) est plus avantageuses

L’auteur présente un tableau synthétisant la fiscalité immobilière en fonction des différents moyens de détention d’un bien. On peut aussi retenir que l’optimisation fiscale dépend de la durée de location (courte ou longue durée) ou du type de bien (logement à usage d’habitation, local commercial…)

Pour se lancer dans l’immobilier, il est primordial de prendre le temps de réfléchir à sa stratégie d’investissement pour l’adapter à son profil et ses objectifs.

Pilier n° 3 : Investir en Bourse et en crypto monnaie

La philosophie de l’auteur consiste à investir régulièrement en minimisant son risque, en optimisant la performance et en y passant le moins de temps possible. Pour ce faire, il prône une forme d’investissement passive sur le long terme. 

Les avantages et inconvénients de la bourse

Contrairement à l’immobilier, l’investissement boursier est généralement plus simple. Il est possible d’investir partout dans le monde grâce à une simple connexion internet. Par contre, la bourse nécessite un capital initial. Il vaut mieux laisser tomber cette forme d’investissement, si l’on a moins de 100€ à placer tous les mois. 

Un investissement long terme

La rentabilité des placements boursiers est aussi énormément corrélée à la durée de d’investissement. Grâce aux intérêts composés, plus l’horizon de placement est grand, plus la rentabilité est élevée. C’est pourquoi il est préférable d’investir régulièrement et le plus tôt possible. Par contre, il vaut mieux miser uniquement de l’argent dont on a pas directement besoin. Le montant du placement est à déterminer en fonction de la rente mensuelle que l’on souhaite et du temps dont on dispose.

Passer à l’action grâce à l’investissement programmé

Selon l’auteur, la stratégie à privilégier revient à investir tous les mois sur un ETF dit “large” sur un horizon de placement de plusieurs dizaines d’années. C’est le cas des  ETF du S&P500 qui répliquent un panier des 500 plus grandes entreprises américaines. Ces produits financiers engendrent peu de frais et absorbent mieux les risques de variations du capital. Pour se lancer, il suffit d’ouvrir un compte titre chez un courtier et de passer un simple ordre d’achat.

L’allocation d’actif dans son portefeuille

Une autre recommandation consiste à diversifier ses investissements selon plusieurs classes d’actifs, dans les proportions adaptées à son profil. Un repère courant est d’avoir 100 moins votre âge comme proportion maximum en actions. L’auteur suggère de se baser sur le portefeuille permanent d’Harry Browne : 25 % d’obligations, 25 % d’actions, 25 % d’or et 25 % de cash. L’idéal est d’acheter un ETF pour chacune de ces quatre classes d’actifs (des exemples de titres sont donnés dans le livre). 

Pour finir, il existe aussi deux alternatives à coupler à l’investissement boursier : le crowdfunding immobilier et la cryptomonnaie en particulier le Bitcoin.

Étape 5 : Pérenniser et optimiser

La liberté financière doit rester une activité plaisante. Voici plusieurs idées à mettre en œuvre dans la durée pour se prémunir des principaux facteurs d’échecs : 

• • Ne pas se laisser porter par ses envies passagères. L’idée fondamentale est que toutes les envies auxquelles on succombe demandent soit du travail, soit de repousser la date à laquelle on sera libre financièrement.
  • Constituer sa dream team. L’auteur suggère de considérer que l’on est à la tête d’une entreprise dédiée au développement de sa liberté financière et qu’à ce titre, on doit s’entourer de personnes clés.
  • Préférer la prudence à la maximisation de la rentabilité. Pour cela, il est indispensable de connaître son objectif et de s’y tenir.
  • Contrôler ses dépenses. A ce sujet, il faut comprendre que la résidence principale est un des principaux postes de dépenses. Parfois, il vaut mieux louer qu’acheter, voire acheter plus petit ou même acheter grand mais louer une partie.
  • Organiser son patrimoine en tenant compte de quatre paramètres : la fiscalité, la sécurité juridique, la transmission et enfin la protection sociale.

Conclusion

A la fin du livre, Michael Ferrari insiste sur le fait de ne pas oublier d’être heureux. Pour conclure en citant ses mots : “afin de pérenniser votre liberté financière, assurez vous qu’elle vous rend heureux dans la durée et que les activités que vous choisissez vous apportent, elles aussi, tout autant de bonheur.”

_______________

 Lien affilié Amazon :  Par ici la sortie – Michaël Ferrari

Pour télécharger les fiches de lecture

Consultez les fiches

_______________

Retour sur la page du projet Résumés de livre

Dans ce livre, La psychologie de l’argent (lien affilié), l’auteur partage une vingtaine de leçons intemporelles sur la richesse, la cupidité et le bonheur. Son objectif est de nous aider à prendre des décisions financières plus avisées.  Pour cette synthèse, découvrons l’essentiel de la vingtaine d’enseignements qu’il propose. C’est parti !

Vidéo

Version audio

Fiche de lecture

Consulter / Télécharger

Résumé : La psychologie de l’argent – Morgan Housel

Du point de vue de l’auteur, la réussite financière est davantage liée à l’attitude qu’à l’intelligence. Autrement dit, l’argent relève plus de la psychologie que de règles physiques. Ainsi, un individu peut s’enrichir s’il possède un petit nombre d’aptitudes comportementales. 

1. Comprendre que chacun agit raisonnablement en fonction de ses expériences personnelles.

Bien que les gens semblent adopter des comportements financiers irrationnels, personne n’est véritablement « cinglé ». En réalité, chacun agit en fonction de son vécu personnel. Par exemple, les visions de l’inflation, de la Bourse ou du chômage seront complètement différentes d’une génération à l’autre à cause du contexte économique dans lequel les gens ont évolué. Leur conception de l’argent se forge dans des mondes totalement différents. De ce fait, un comportement financier considéré comme extravagant par un groupe paraîtra parfaitement logique à un autre. En fait, chacun fait des choix qui lui paraissent raisonnables à un instant en fonction de ses expériences.

2. Considérer que les choses ne sont jamais ni aussi formidables ni aussi terribles qu’il n’y paraît.

Notre interprétation d’un résultat financier est soumise à un biais perceptuel. D’un côté, nous préférons imputer la responsabilité de nos échecs à la malchance. D’un autre côté, nous avons tendance à attribuer les erreurs des autres à leurs mauvais choix. Une gestion financière efficace, suggère plutôt de démêler les rôles de la chance, du talent et du risque. Morgan Housel propose d’appliquer deux principes : 

• • Prendre le temps de réfléchir avant d’admirer certains sans réserve et de mépriser d’autres en espérant ne jamais leur ressembler
  • Prêter davantage attention aux grandes tendances plutôt qu’aux cas particuliers.

3. Stopper la spirale du “jamais assez”

Nous devons dompter le besoin impérieux de gagner encore plus au point de tout risquer. L’auteur propose plusieurs réflexions sur le sujet : 

1. 1. La compétence la plus difficile à acquérir dans le domaine financier est d’apprendre à stopper l’inflation de ses désirs.
   2. La cause racine de ce problème est la comparaison sociale : vouloir plus et mieux que son voisin
   3. Juger qu’on a assez, c’est comprendre que vouloir toujours plus peut mener à des actions que l’on risque de regretter.
   4. Il y a quantité de choses qui ne valent pas la peine d’être risquées, comme le respect des autres, la liberté ou encore avoir une famille et des amis.

4. Privilégier les rendements composés sur le long terme

Plutôt que d’exercer une force folle pour générer des résultats colossaux, il est préférable de se concentrer sur de petits efforts constants sur le long terme. L’investisseur Warren Buffett est une illustration de cette philosophie. Il a construit sa fortune grâce à la magie des intérêts composés en commençant par investir jeune et en ayant persévéré pendant plus d’un demi-siècle. Plutôt que de consacrer tous ses efforts à la maximisation du rendement, il vaut mieux viser un rendement correct que l’on peut maintenir le plus longtemps possible. 

5. Viser la sobriété pour rester riche

Pour l’auteur, il existe de multiples moyens pour s’enrichir et un nombre incalculable d’ouvrages qui les exposent en détail. En revanche, il n’existe qu’un seul moyen de rester riche et il repose sur un subtil mélange de sobriété, d’humilité et de paranoïa. Appliquer cet esprit de survie revient à suivre trois grands principes :

• • Chercher à devenir financièrement indestructible plutôt que viser l’obtention de rendements maximaux.
  • En plus de planifier, il est important de prévoir que les choses puissent pas se réaliser comme prévu.
  • Etre optimiste face à l’avenir mais paranoïaque face à ce qui pourrait se trouver en travers du chemin.

6. Considérer l’importance de la longue traîne

Le monde des affaires et de l’investissement est largement influencé par ce qu’on appelle la longue traîne. Ce concept signifie que l’essentiel des résultats est causé par un tout petit nombre d’événements. L’idée sous-jacente est qu’il n’est pas nécessaire de toujours prendre les bonnes décisions. On peut se tromper une fois sur deux et faire fortune quand même. L’important est de savoir combien la bonne décision rapporte et combien la mauvaise nous fait perdre. 

7. S’enrichir pour gagner en liberté temporelle

Le principal bénéfice que procure l’argent est la maîtrise de son temps. A ce propos, l’idéal est de disposer d’un fonds d’urgence couvrant six mois de dépenses. Un matelas de sécurité permet de se libérer du stress. Par exemple en offrant le luxe de prendre des congés sans solde ou quitter son emploi sans risquer de manquer de ressources financières.

8. Eviter d’impressionner avec des signes apparents de richesse

Ce que nous possédons n’impressionne personne d’autre que nous-même. Lorsqu’on voit quelqu’un dans une Ferrari, on n’admire pas le conducteur, mais on s’imagine être à sa place. En d’autres termes, un signe apparent de richesse ne provoque pas un sentiment d’admiration chez les autres, il les projette simplement dans leur propre quête d’appréciation et d’admiration. Si l’objectif est d’être respecté et admiré, l’humilité, la gentillesse et l’empathie sont beaucoup plus efficaces.

9. Comprendre que la fortune ne se voit pas

Dépenser de l’argent pour montrer aux autres notre fortune est le meilleur moyen de la perdre. Quand quelqu’un affirme qu’il rêve de devenir millionnaire, il dit en fait : « J’aimerais pouvoir dépenser un million de dollars » – or c’est exactement le contraire d’être millionnaire. A ce sujet, il convient de bien distinguer la fortune et les richesses. Les richesses renvoient à un revenu présent, alors que la fortune correspond aux revenus que l’on ne dépense pas. Ainsi, il vaut mieux conserver une apparence modeste.

10. Économiser

L’édification d’une fortune dépend davantage du taux d’épargne que des revenus ou des retours d’investissement. Pour illustrer, l’auteur utilise la métaphore de l’énergie : Nous accroissons notre richesse énergétique non pas en produisant plus d’énergie, mais en faisant en sorte d’en avoir moins besoin. L’épargne et la sobriété sont l’équivalent pour la finance des économies d’énergie et de l’amélioration de l’efficacité énergétique. La clé est de faire en sorte que nos besoins se situent un cran en dessous de nos revenus. Autrement dit, il faut vivre en dessous de ses moyens pour faire fortune.

11. Essayer d’être globalement raisonnable

Chercher à être froidement rationnel est moins efficace que d’essayer de se montrer globalement raisonnable. Théoriquement, la finance consiste à trouver les stratégies de placement mathématiquement optimales. Mais dans le monde réel, ce ne sont pas les théories rationnelles qui intéressent les individus, mais les stratégies les plus susceptibles de les laisser dormir en paix. C’est pourquoi il vaut mieux essayer d’être globalement raisonnable plutôt que de viser la froide rationalité dans ses décisions financières.

12. Ne pas prédire l’avenir en s’appuyant sur le passé

Bien connaître l’histoire de l’économie et de l’investissement permet d’ajuster ses attentes et de comprendre les causes de nos erreurs. Mais l’histoire ne peut en aucun cas servir de modèle pour prédire le futur. S’en remettre aveuglément au passé présente deux graves inconvénients : 

• • Premier risque, on reste incapable d’anticiper les événements exceptionnels imprédictibles qui changent réellement la donne.
  • Deuxième risque : on surestime le rôle d’évolutions structurelles récentes qui deviennent déterminantes.

La clé est plutôt la suivante : plus on remonte dans le passé, plus générales doivent être les leçons qu’on en tire. 

13. Toujours prendre une marge d’erreur

Prévenir les risques liés à l’imprévisible est impossible, car on peut seulement se préparer à ce qu’on est capable d’envisager. En termes de prévisions, le plus important est simplement de considérer que les choses peuvent ne pas se réaliser comme prévu. Un principe indispensable à suivre consiste à considérer une marge d’erreur. La règle générale est d’attribuer seulement 10% de son capital au maximum par pari. L’objectif de la marge de sécurité est de rendre les prévisions superflues. Pour accéder au bonheur mieux vaut mettre la barre plus basse.

14. Accepter que les choses changent

Faire des plans à long terme est compliqué, car nos objectifs et nos aspirations évoluent avec le temps. Deux choses sont importantes à garder à l’esprit lorsque l’on prend des décisions censées nous engager sur le long terme.

• • essayer d’éviter les extrêmes
  • accepter l’idée que tout le monde peut changer d’avis. 

15. Considérer que rien n’est gratuit

Comme le dit l’auteur : “Tout a un prix, mais il y a des prix qui n’apparaissent pas sur l’étiquette.” Pour beaucoup de choses, nous voyons le véritable prix qu’après coup, qu’une fois qu’on en a fait directement l’expérience et qu’il est trop tard pour contester la facture.  Dans les affaires d’argent, le secret réside dans la compréhension du prix d’entrée et dans l’acceptation de devoir le payer. A ce titre, il faut considérer que rien n’est gratuit et qu’il est préférable d’identifier les frais cachés avant de s’engager.

16. Ne pas imiter les gens qui jouent un jeu financier différent du nôtre.

Beaucoup d’investisseurs ont tendance à vouloir s’inspirer de certains de leurs pairs. Cette approche est une erreur car les gens ne jouent pas au même jeu. Les individus ne partagent pas les mêmes objectifs, les mêmes ressources ou les mêmes horizons de placement. 

17. Cultiver une attitude pessimiste

Le pessimisme est une attitude intellectuellement envoûtante qui attire davantage l’attention que l’attitude optimiste, souvent accusée de faire fi des risques. Cela s’explique par plusieurs facteurs : notre aversion asymétrique à la perte ou encore le fait que les progrès sont trop lents pour être visibles alors que les crises arrivent trop brusquement pour être ignorées. Une attitude pessimiste aide à modérer les attentes. Se préparer à ce que les choses se passent mal est le plus sûr moyen d’être agréablement surpris si elles se déroulent bien.

18. Comprendre le pouvoir des récits

Les fictions et les histoires sont attirantes et généralement plus fortes que les statistiques. Elles ont le pouvoir d’être soit le carburant qui alimente les éléments tangibles de l’économie, soit le frein qui bride nos capacités. Au niveau individuel, deux leçons sont importantes à retenir pour gérer son argent dans un monde qui fonctionne aux récits : 

1. 1. Plus on désire qu’une chose soit vraie, plus on est susceptible de croire dans un récit qui surestime la probabilité qu’elle le soit.
   2. On a une vision seulement partielle du monde, mais on se forge un récit global pour combler les trous.

Finalement, l’important est de reconnaître l’ampleur de ce que l’on ignore et que l’on ne peut pas contrôler.

19. Suivre ces 13 principes

A la fin de l’ouvrage, Morgan Housel résume ses recommandations pour prendre de meilleures décisions financières. Concluons ce résumé par le rappel de ces 13 règles : 

1. 1. Garder une attitude humble dans les moments de succès et être compatissant dans les moments difficiles.
   2. Eviter l’égocentrisme
   3. Ne pas laisser les préoccupations financières perturber son sommeil 
   4. Elargir son horizon temporel
   5. Accepter l’incertitude
   6. Utiliser l’argent pour maîtriser son temps
   7. Se montrer agréable et éviter l’ostentation
   8. Epargner
   9. Identifier le coût caché du succès et être prêt à le payer
   10. Valoriser la marge d’erreur pour éviter les mauvaises surprises
   11.  Éviter les extrêmes dans ses projets financiers
   12. Prendre des risques à long terme
   13. Ne pas se laisser influencer par ceux qui ont une approche financière différente.

_______________

 Lien affilié Amazon :  La psychologie de l’argent – Morgan Housel

Pour télécharger les fiches de lecture

Consultez les fiches

_______________

Retour sur la page du projet Résumés de livre